亚洲五月婷婷久久综合色_成人区人妻精品一区二区不卡视频_精品国精品国产久自在_在线亚洲精品专区线路一

投稿來源：投資有道

湖南景峰醫(yī)藥股份有限公司(公司簡稱：景峰醫(yī)藥，證券代碼：000908.SZ)是一家主營特色仿制藥的A股醫(yī)藥企業(yè)，產(chǎn)品業(yè)務(wù)線包含心腦血管領(lǐng)域、抗腫瘤領(lǐng)域、骨科領(lǐng)域以及化藥領(lǐng)域。

最近三年內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為26.41億元、25.84億元、25.86億元，營收停滯不前;凈利潤分別為3.88億元、1.85億元、1.99億元，近兩年利潤也大幅下滑。對(duì)此，2019年6月6日，交易所對(duì)公司2018年年報(bào)提出了問詢。7月2日，公司披露了問詢函的相關(guān)回復(fù)。

值得一提的是，2019年6月4日財(cái)政部監(jiān)督檢查局發(fā)布《財(cái)政部開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作》公告，公告稱將于2019年6月至7月開展醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作。2019年5月14日，財(cái)政部監(jiān)督評(píng)價(jià)局同國家醫(yī)療保障局基金監(jiān)管司共同隨機(jī)抽取了77戶醫(yī)藥企業(yè)檢查名單，其中包含27家A股醫(yī)藥行業(yè)上市公司及其子公司，景峰醫(yī)藥就位列其中。

銷售費(fèi)用高企，子公司曾兩涉商業(yè)行賄案

我們研究公司近年來的年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司最近三年內(nèi)的銷售費(fèi)用可謂是居高不下。據(jù)披露，公司近三年內(nèi)銷售費(fèi)用分別為12.43億元、13.50億元、11.98億元，銷售費(fèi)費(fèi)用率分別為47.06%、52.24%、46.33%。也就是說，公司每年的銷售費(fèi)用占了營業(yè)收入的一半左右。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，此次財(cái)政部牽頭的醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)核查所涉及的27家上市藥企，平均銷售費(fèi)用率為25.12%，而景峰醫(yī)藥如此高額的銷售費(fèi)用比率，位列27家上市藥企中的第四位，可算“名列前茅”。

與公司高企的銷售費(fèi)用形成鮮明對(duì)比的是公司的研發(fā)費(fèi)用，據(jù)披露公司最近三年內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用分別為0.82億元、0.93億元、1.56億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為3.10%、3.66%、6.03%，如此“寒酸”的研發(fā)費(fèi)用，連銷售費(fèi)用的零頭都沒有。可見，公司“重營銷、輕研發(fā)”的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

那么公司如此高額的銷售費(fèi)用中，具體明細(xì)如何呢?據(jù)年報(bào)披露，公司銷售費(fèi)用中占比最大的三個(gè)科目分別為差旅費(fèi)、市場推廣服務(wù)費(fèi)以及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)。2016年至2018年，公司差旅費(fèi)分別為3.17億元、2.51億元、1.56億元，市場推廣服務(wù)費(fèi)分別為4.09億元、5.56億元、5.46億元，業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)分別為3.14億元、3.30億元、3.25億元。各期上述三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)金額為10.40億元、11.37億元、10.27億元，占當(dāng)期銷售費(fèi)用的比重分別為83.67%、84.22%、85.73%。

再仔細(xì)觀察上述數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)公司2018年的差旅費(fèi)大幅下降。按照差旅費(fèi)的會(huì)計(jì)定義，指的是銷售人員出差期間因辦理公務(wù)而產(chǎn)生的交通費(fèi)、住宿費(fèi)和公雜費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用。那么公司最近一年的差旅費(fèi)怎么會(huì)大幅減少的呢?據(jù)披露公司2016年至2018年銷售人員人數(shù)分別為1031人、1051人、767人，2018年相比2017年銷售人員減少了近300人。同時(shí)根據(jù)計(jì)算2016年至2018年公司每位銷售人員的每年平均差旅費(fèi)分別為30.75萬元、23.88萬元、20.33萬元，2018年相比之前也是大幅減少，相比2016年更是少了近10萬元/人。至于公司是否存在減少銷售人員數(shù)量以及差旅費(fèi)用來調(diào)劑利潤的情況，相信此次會(huì)計(jì)核查會(huì)給出答案。

值得一提的是，我們通過中國裁判文書網(wǎng)等公開資料發(fā)現(xiàn)，景峰醫(yī)藥曾有兩次被牽扯進(jìn)醫(yī)藥行賄受賄案。根據(jù)(2014)連刑初字第180號(hào)《被告人黃某甲受賄罪一審刑事判決書》披露，2012年至2013年間，被告人黃某甲在擔(dān)任連城縣四堡衛(wèi)生院副院長、院長期間，被告人黃某甲按照每瓶5元的回扣標(biāo)準(zhǔn)非法收受江某賄送的景峰醫(yī)藥全資子公司貴州景峰注射劑有限公司(公司簡稱：貴州景峰)生產(chǎn)的參芎葡萄糖注射液藥品回扣款共計(jì)18910元。

緊接著2015年公司再次被牽扯另一起醫(yī)藥賄賂案。根據(jù)(2015)連刑初字第162號(hào)《被告人李某犯受賄罪一審刑事判決書》披露，2011年4月至2013年5月，被告人李某在擔(dān)任羅坊衛(wèi)生院副院長期間，在采購貴州景峰生產(chǎn)的參芎葡萄糖注射液過程中，按照每瓶6元的回扣標(biāo)準(zhǔn)，非法收受江某賄送的藥品回扣款18720元。

子公司接連兩次涉及商業(yè)行賄受賄案件，恐怕也是公司此次上榜會(huì)計(jì)核查名單的原因之一。如今公司高企的銷售費(fèi)用中，是否依然存在向醫(yī)務(wù)人員返點(diǎn)、商業(yè)賄賂等的違法開支，相信會(huì)計(jì)核查后自會(huì)有分曉。

與關(guān)聯(lián)方交易往來頻繁，或存變相資金拆借

此外，我們在公司近年的年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，公司與關(guān)聯(lián)方上海景澤生物技術(shù)有限公司(公司簡稱：景澤生物)存在大量關(guān)聯(lián)交易，或與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了變相資金拆借。

據(jù)公開資料顯示，景澤生物是2014年5月由景峰醫(yī)藥與康景資本共同成立的一家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，致力于抗體類藥物與重組蛋白類藥物的創(chuàng)新研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，特別是生殖、眼科與腫瘤疾病治療領(lǐng)域的藥品研發(fā)工作。景峰醫(yī)藥董事劉華擔(dān)任景澤生物的董事長，因此景澤生物為景峰醫(yī)藥的重要關(guān)聯(lián)方。

據(jù)年報(bào)披露，2016年至2018年公司多次向景澤生物購買臨床試驗(yàn)批件或研發(fā)技術(shù)服務(wù)，關(guān)聯(lián)交易金額共計(jì)1.41億元，其中交易標(biāo)的包括JZB28項(xiàng)目藥物臨床試驗(yàn)批件、委托景澤生物進(jìn)行重組抗EGFR人鼠嵌合單克隆抗體注射液項(xiàng)目生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移、工藝優(yōu)化研究及臨床樣品生產(chǎn)、JZB27項(xiàng)目藥物臨床試驗(yàn)批件及I期臨床試驗(yàn)相關(guān)資料等。此外，公司近三年還為景澤生物提供設(shè)備租賃服務(wù)，2016年至2018年獲得的設(shè)備租賃收入分別為119.04萬元、260.12萬元、104.49萬元。

頻繁的關(guān)聯(lián)交易也使得財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)形成了高額的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，并出現(xiàn)了有違常理的操作。據(jù)披露，公司2016年至2018年對(duì)關(guān)聯(lián)方景澤生物的預(yù)付賬款分別為2380萬元、6480萬元、4380萬元。其中2018年公司對(duì)景澤生物的預(yù)付賬款金額減少了2100萬元，是由于當(dāng)期增了330萬元預(yù)付賬款后，景澤生物償還了2430萬元。

償還2430萬元這一操作令人費(fèi)解。一般而言，預(yù)付賬款是公司提前墊付資金，供應(yīng)商后期向公司提供對(duì)應(yīng)的服務(wù)或產(chǎn)品(即景澤生物收到預(yù)付款后向景峰醫(yī)藥提供服務(wù)和產(chǎn)品)，以資金形式返還的情況并不多見，一般只有在公司需求發(fā)生變化需要退款時(shí)才會(huì)出現(xiàn)上述情況。那么2018年景澤生物償還的這2430萬元資金是出于什么原因?是否存在公司通過預(yù)付賬款變相向關(guān)聯(lián)方提供無息資金拆借和財(cái)務(wù)支持的情形?也還需要有關(guān)部門進(jìn)一步核實(shí)。

值得一提的是，公司披露，2016年至2018年公司對(duì)景澤生物的采購金額基本構(gòu)成了景澤生物的主要收入來源，這恐怕不利于兩家公司的獨(dú)立發(fā)展。至于兩者的交易價(jià)格是否公允，年報(bào)中也沒有過多披露，公司僅表示兩者交易采用協(xié)商定價(jià)，價(jià)格公允。是否真如年報(bào)中披露那樣，我們也將持續(xù)關(guān)注。

短期償債能力承壓，公司打算賣掉旗下“香饃饃”

此外，除了銷售費(fèi)用高企、與關(guān)聯(lián)方交易頻繁外，我們還發(fā)現(xiàn)公司最近三年內(nèi)短期償債能力明顯下滑?；蛟S為了解決償債壓力，公司目前擬出售了旗下子公司成都金沙醫(yī)院100%股權(quán)，同時(shí)還擬發(fā)行3億元企業(yè)債“補(bǔ)血”。

據(jù)年報(bào)披露，公司2016年至2018年流動(dòng)比率分別為2.47、2.46、1.87，速動(dòng)比率分別為2.29、2.20、1.68，現(xiàn)金比率分別為1.49、1.28、0.93，都出現(xiàn)了明顯的下滑。而2018年同行業(yè)可比上市公司平均的流動(dòng)比率為2.59，速動(dòng)比率為2.10、現(xiàn)金比率為1.11，都明顯優(yōu)于景峰醫(yī)藥的短期償債指標(biāo)。

或許為了解決短期償債的壓力，2018年12月24日，景峰醫(yī)藥對(duì)外公告稱，擬以1.5億元將子公司成都金沙醫(yī)院100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德陽第五醫(yī)院。

然而我們發(fā)現(xiàn)，公司2015年開始布局大醫(yī)療板塊，先是2015年收購了金沙醫(yī)院，接著2016年、2017年又分別成立了云南聯(lián)頓骨科醫(yī)院、云南聯(lián)頓婦產(chǎn)醫(yī)院。此外公司還成立了上海華俞醫(yī)療、貴州仁景醫(yī)療兩家醫(yī)院管理公司。且在持有金沙醫(yī)院三年的時(shí)間內(nèi)，金沙億元都保持著穩(wěn)定的營收與利潤。據(jù)披露，2017年金沙醫(yī)院實(shí)現(xiàn)營收8255萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤931.42萬元;2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營收6239.95萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤812.54萬元。如此“香饃饃”，公司卻打算轉(zhuǎn)手讓人，恐怕也是不得已而為之吧。

除了擬拋售旗下子公司外，公司還打算發(fā)債“補(bǔ)血”。2019年6月12日，公司公布債券發(fā)行預(yù)案，擬發(fā)行不超過3億元債券，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還有息負(fù)債。如此看來，公司目前的償債壓力著實(shí)堪憂，而第二輪政府帶量采購即將落地，恐給醫(yī)藥行業(yè)帶來新一輪的“降價(jià)”沖擊，作為以仿制藥為主營業(yè)務(wù)的景峰醫(yī)藥，恐怕受到的影響會(huì)更加顯著。