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       回首2018年，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，及金融去杠桿造成融資緊縮，整體資金面趨緊，國內(nèi)的醫(yī)藥市場無疑受到一定程度的影響。然而，港交所改革和科創(chuàng)板的接連推出，也為未盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)開辟了一條新的資本道路。

聚焦到醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)公立醫(yī)院正在經(jīng)歷醫(yī)?？刭M(fèi)、取消藥品加成、控制要占比、帶量采購等改革，使得處方藥受到各種政策的擠壓。與此同時(shí)，在“兩票制”政策實(shí)施以及醫(yī)院控費(fèi)的影響下，醫(yī)藥流通板塊也受到不同程度的影響。

在宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)政策的雙重夾擊下，生物醫(yī)藥企業(yè)似乎重新迎來新的行業(yè)發(fā)展格局。而在過去的一年中，醫(yī)藥企業(yè)的生存狀況如何，或許可以從已經(jīng)發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥上市公司中感受虛實(shí)。

82家醫(yī)藥上市公司發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告

據(jù)億歐大健康不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月9日晚，204家醫(yī)藥上市公司中已有82家預(yù)告了2018年全年業(yè)績。

其中，35家醫(yī)藥上市公司的凈利潤實(shí)現(xiàn)了同向上升，占比達(dá)42.68%； 25家同向下降，占比達(dá)30.49%；13家出現(xiàn)虧損狀態(tài)，占比達(dá)15.85%；4家基本持平，占比達(dá)4.88%；3家狀態(tài)為其他，占比達(dá)3.66%；2家扭虧為盈，占比達(dá)2.44%。也就是說，累計(jì)38家醫(yī)藥上市公司2018年的業(yè)績出現(xiàn)虧損或同向下降，占比高達(dá)46.34%，接近半數(shù)。

13家醫(yī)藥上市公司業(yè)績預(yù)告虧損，占比達(dá)15.85%

在82家已發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥上市公司中，南華生物、四環(huán)生物、上海萊士、信邦制藥、振東制藥、福安藥業(yè)、人福醫(yī)藥、太龍藥業(yè)、海正藥業(yè)、中珠醫(yī)療、益佰制藥、天目藥業(yè)和莎普愛思13家公司均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

目前看來，歸屬上市公司股東凈利潤虧損金額最高的當(dāng)屬人福醫(yī)藥。據(jù)其1月30日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告可知，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，人福醫(yī)藥預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-22億元到-27億元。

之所以出現(xiàn)巨額資金的虧損，人福醫(yī)藥在業(yè)績預(yù)告中指出，主要是由主營業(yè)務(wù)和非經(jīng)營性損益兩方面因素造成：

第一、在主營業(yè)務(wù)方面，因市場供需發(fā)生變化，2018年人福醫(yī)藥全資子公司Epic Pharma, LLC主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊的價(jià)格大幅下降，導(dǎo)致該銷售收入、毛利率、凈利潤等經(jīng)營業(yè)績大幅下降，同時(shí)重要產(chǎn)品羥考酮緩釋片仍在美國FDA審核過程中尚未獲批，經(jīng)過減值測試，人福醫(yī)藥擬計(jì)提商譽(yù)減值損失以及無形資產(chǎn)減值損失合計(jì)約30億元。

第二、在非經(jīng)營性損益方面，2017年人福醫(yī)藥出售武漢中原瑞德生物制品有限責(zé)任公司等公司股權(quán)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益約15億元；2018年人福醫(yī)藥完成黃石人福醫(yī)院、武漢宏昇生殖健康中醫(yī)醫(yī)院、武漢中原瑞德生物制品有限責(zé)任公司剩余20%股權(quán)等資產(chǎn)的出售，合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益約3億元，預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益較上年同期減少約12億元。

2家醫(yī)藥上市公司業(yè)績預(yù)告扭虧為盈，占比達(dá)2.44%

值得一提的是，沃森生物和博濟(jì)醫(yī)藥在2018年的業(yè)績預(yù)告中均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

根據(jù)沃森生物于1月26日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告可知，未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，其2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利10.44至10.49億元，去年同期則虧損5.37億元。

預(yù)告中指出，沃森生物實(shí)現(xiàn)扭虧為盈主要有兩方面的原因：一方面是報(bào)告期內(nèi)，公司整體經(jīng)營狀況保持良好態(tài)勢，自主疫苗產(chǎn)品產(chǎn)銷持續(xù)穩(wěn)定增長，與上年同期相比，公司自主疫苗產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤較上年同期增長60.4%和154.6%；另外一方面是報(bào)告期內(nèi)，公司轉(zhuǎn)讓嘉和生物藥業(yè)有限公司46.45%股權(quán)產(chǎn)生投資收益11.76億元。

相較之下，博濟(jì)醫(yī)藥的盈利幅度則較小。根據(jù)博濟(jì)醫(yī)藥1月31日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告可知，其2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為600萬元至1100萬元，去年同期則虧損2448.86 萬元。

            博濟(jì)醫(yī)藥在2018 年度業(yè)績中指出，扭虧為盈的主要原因有兩個(gè)方面：一方面，公司主營業(yè)務(wù)收入較上年同期有所增長；另外一方面，報(bào)告期內(nèi)，公司盈利能力得到改善，毛利率有所上升。