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2018年12月6日，史上最嚴(yán)的藥品降價(jià)令出臺，堅(jiān)決降低仿制藥的價(jià)格。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市當(dāng)即反應(yīng)，各大醫(yī)藥公司尤其是仿制藥業(yè)務(wù)較多的公司股價(jià)飛流直下，從醫(yī)保局的決心來看，2019年的藥品降價(jià)政策不會松動。2019年，醫(yī)藥股的重點(diǎn)投資思路是重醫(yī)輕藥，應(yīng)將投資重心放在醫(yī)療器械領(lǐng)域。

在我國，醫(yī)療器械是一個(gè)朝陽行業(yè)，朝陽行業(yè)的另一層意思就是：規(guī)模小，集中度低。截至 2016 年底，我國醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)超過15000家，這些企業(yè)中 90%以上規(guī)模在 2000 萬以下，年產(chǎn)值過億的企業(yè)僅 300家左右，行業(yè)集中度很低。相反，國外的器械商則規(guī)模巨大，美敦力、強(qiáng)生等年銷售額幾百億美金，而且國外市場的器械和藥物比大約1:1，而我國只有0.25:1。上學(xué)時(shí)我們就明白一個(gè)道理，差生的潛力是巨大的，但前提是得認(rèn)真學(xué)習(xí)。

醫(yī)療器械是指直接或者間接用于人體的儀器、設(shè)備、器具、體外診斷試劑等，又可以分為三大子行業(yè)：家用器械、大型器械和醫(yī)用耗材。有人肯定會問，既然國家對藥品實(shí)行了降價(jià)， 下一個(gè)會不會是醫(yī)療器械呢，的確有可能，從政策的角度考慮，醫(yī)療器械的三大投資方向是：家用器械優(yōu)于大型器械，大型器械優(yōu)于醫(yī)用耗材。

家用器械是最貼近普通人的領(lǐng)域，小到聽診器、血壓儀，大到監(jiān)護(hù)儀甚至按摩椅均屬于此領(lǐng)域，基本上在藥店或者商場均能買得到。由于這些器械幾乎都不在醫(yī)保報(bào)銷范圍之內(nèi)，所以沒有政策降價(jià)的壓力，有著消費(fèi)品的屬性，未來的增長也主要受益于老齡化和消費(fèi)升級，前景光明。代表公司：九安醫(yī)療、魚躍醫(yī)療和奧佳華等。

大型器械是醫(yī)療器械里面最高大上的領(lǐng)域，主要包括核磁、CT、彩超等儀器。目前國內(nèi)市場主要被外企“GPS”壟斷，通用、飛利浦和西門子。由于既需要復(fù)雜的醫(yī)學(xué)又涉及到機(jī)器、編程等知識，所以技術(shù)壁壘特別高。這個(gè)子行業(yè)是未來景氣度很高的行業(yè)，因?yàn)閲业姆旨壴\療、基層診療以及鼓勵民辦醫(yī)院發(fā)展的政策，催生了一大波基層需求。而且這些基層診療機(jī)構(gòu)在儀器的采購時(shí)價(jià)格的敏感度更高，雖然我國大型器械制造技術(shù)落后，但是價(jià)格便宜，這就為國產(chǎn)器械的成長提供了一方沃土。代表公司：專注于核磁、CT的萬東醫(yī)療、彩超為代表的開立醫(yī)療以及器械龍頭邁瑞醫(yī)療等。

醫(yī)用耗材應(yīng)該是我國醫(yī)療器械廠商發(fā)展最為迅速，進(jìn)口替代程度最高的子行業(yè)。醫(yī)用耗材可以分為低值耗材和高值耗材，低值耗材大家都比較熟悉比如注射針頭、醫(yī)用手套等，高值耗材技術(shù)含量更高，比如心臟支架、骨科耗材、牙科耗材、眼科耗材以及體外診斷耗材等，在性質(zhì)上高值耗材更接近于藥品，因此如果國家采取器械降價(jià)措施，耗材則首當(dāng)其沖。耗材里面，心臟支架、骨關(guān)節(jié)等已經(jīng)有了很高的國產(chǎn)替代率，其他耗材還有很大的空間。代表公司：心臟支架的樂普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療，骨科耗材的大博醫(yī)療、眼科的歐普康視、牙科的正海生物、體外診斷的安圖生物等。

總體來說，器械行業(yè)因?yàn)槠浠鶖?shù)低空間大，是一個(gè)可以長期享受高成長性的行業(yè)。但是由于醫(yī)藥受政策的影響比較大，所以必須在把握政策的基礎(chǔ)上充分了解各個(gè)子行業(yè)和公司的基本面，因地制宜做價(jià)值投資。篇幅有限，如果有感興趣的朋友可以深入交流。